Caída Libre

Era un típico domingo en el cual no tienes que hacer nada, así que acepte acompañara a mi mama a ser las compras para la semana. Mientras esperaba que ella eligiera cuál de todos los productos era mejor. Me acerqué a un quiosco, y como era de esperar muchas portadas anunciaban la caída del dólar y sus temibles consecuencias. Sin embargo muchas personas preferían ver o leer otras portadas mas entretenidas. De inmediato se me vino a la mente varias preguntas, ¿Por qué la gente no le presta mucha atención a las noticias de la caída del dólar? ¿es acaso no muy preocupante para la persona de a  pie?, ¿afectará la caída de esta moneda extranjera a un país como el nuestro, a las personas que tienen un negocio, a las ventas del quiosco donde fui a echar un vistazo?. Con este artículo quisiera responder a estas preguntas, que estoy de seguro de que muchas personas se hacen cada vez que ven o escuchan en algún medio acerca de la caída del dólar.

El dólar, un indicador económico muy importante a nivel mundial, se encuentra cayendo y tal evento ha hecho que muchas personas se preocupen y viertan su opinión en diarios y otros medios. Pero quiero empezar explicando porque está cayendo el dólar. La lógica de ello es que hay un exceso de dólares en el Perú y cuando existe este exceso, el precio de este (dólar) tiende a bajar. Es como cuando usted va a comprar pan y se da con la sorpresa que hay varias panaderías. Lo más seguro es que usted encuentre el pan a bajo precio debido a la competencia, ya que una panadería no podrá cobrar más, porque hay otra que puede que cobre menos y todos los clientes se podrían ir a esta, lo cual no le conviene a la primer establecimiento. Entonces llegamos a la conclusión que la abundancia es lo que produce la caída del precio del producto que abunda, en este caso el dólar.

Entonces ¿hay abundancia de dólares en el Perú?, Si, ¿Por qué hayan muchos dólares en el Perú?; la respuesta tiene dos causas según Cesar Peñarando, una interna y la otra externa. La primera de ellas, se explica que en los últimos años, el Perú ha sido caracterizado como un país exportador, el arte de vender al exterior nos ha hecho partícipes del maretazo de dólares, ya que EEUU nos paga con su moneda. Mientras que la exterior, se refiere a que EEUU con su última crisis financiera del 2008-2009, elevo el número de desempleados. Para atenuar ello el FED (banco de central de EEUU) viene emitiendo una gran cantidad de dólares para que las empresas y habitantes estadounidenses puedan tener mayor mas dinero, con ello poder comprar/contratar más bienes/empleados; sin duda esta medida va seguir aplicándose hasta que el nivel de desempleo baje considerablemente. Otra medida de EEUU, complementaria a la anterior es poner su tasa de interés en niveles casi 0, ello para aliviarse de una posible inflación. Ya que al poner su tasa de interés en los bancos casi en 0, ello desincentiva a los empresarios a poner su dinero en aquellos; ya que no ganarán mucho interés, es por eso que toman sus dólares y buscan un país con buen estado económico, con un nivel de inflación moderada y sobre todo que tenga un sistema de bancos que pague una alta tasa de interés, para colocar su dinero. Vaya sorpresa que esas características las reúne Perú.

Ahora sabemos de dónde vienen los dólares al país. Pero ¿debe ser preocupante ello?; en realidad hay diversas opiniones al respecto unos argumentando que debemos mirar la caída del dólar con cautela y otros, más bien, más calmados ante el tema. Ya más adelante hablaremos del intenso debate al respecto. Lo cierto es que tanto el BCR y el MEF en estos últimos meses han aplicado medidas para detener la caída del dólar, por ejemplo: comprar dólares, aumentar la caja de encaje para depósitos en dólares, tratar de pagar la deuda externa, aumentar el índice de las AFPs para que estas puedan invertir más en el extranjero. Seguramente se estará preguntado qué o como son estas medidas. El punto primordial de todas ellas, es que tratan de atacar a la raíz del problema: la abundancia de dólares en el Perú.

Respecto a la medida de la abrumadora adquisición de dólares por parte  del BCR. ¿Cómo ayuda eso a disminuir la abundancia de dólares? La respuesta cobra un sentido analógico entre un persona que quiere comprar dólares y el cambista que vende dólares. Si el tipo de cambio está en 2.5, entonces la persona da  2.5 soles a cambio de un dólar. Ahora el BCR es la persona que quiere comprar dólares, y el cambista vendría a ser el mercado monetario. La diferencia radica que el BCR no solo compra un dólar sino  compra millones de dólares a través de millones de soles. Pero esos millones de dólares van a parar a la reserva de banco, es como si la persona guardara sus dólares adquiridos bajo un colchón y no lo ponga en circulación (no compre nada con dicho dinero). Es así que el BCR  busca sacar de circulación un buena cantidad de dólares para disminuir la abundacia y con ello que el precio del dólar respecto al sol pueda subir.

La otra medida es respecto a que el BCR aumento el encaje legal de depósitos en dólares, lo cual también tiene por objetivo disminuir los dólares del sistema monetario. Dicho mecanismo no será explicado en este articulo dada a la extensión del tema. Por lo cual adelantamos que la revista “Tasa de interés” publicará una sección especial acerca del encaje legal y sus implicancias en la economía.

Otra medida impulsada por el MEF, es pagar la deuda externa. Sabiendo que el Perú le debe mayormente a países que manejan dólares sumado a ello la abundancia de dólares que mejor idea que deshacerse de unos cuantos hasta estabilizar el dólar. La otra medida se aplica para las AFPs. Permitiéndoles que pueden invertir más en el extranjero. Así llevara mas dólares al extranjero a través de la inversión y disminuir la abundancia.

Hasta acá hemos hablado de cómo se origina la caída del dólar y las medidas aplicadas por el BCR y el MEF. Pero  ¿Cómo nos afecta ello?, ¿ qué hacer?, ¿Esta correcto las medidas planteadas por el BCR y el MEF?. Bueno hay diversas opiniones al respecto, muy polémicas y muy polarizadas y es que todo parte de que si la caída del dólar nos afecta. En el diario el comercio salió un interesante debate entre dos destacados conocedores del tema, por un lado Carlos paroditrece, profesor de la universidad de la pacifico, quien menciona que la caída del tipo de cambio afecta al sector exportador y favorece al importador, ya que más barato le sale al Perú importar, porque da menos soles por dólares (generalmente la cotización de productos a compara están en dólares) y más difícil es exportar, debido a que nuestros productos se cotizan en soles, y el que quiere compararlo (EEUU o países que manejan el dólar)  les sale más caro. El problema es que al vender (exportar) menos  y comprar mas (importar), vamos a tener un déficit tarde o temprano. Y gastar más de lo tenemos no es lo recomendable. A parte de ello nuestras empresas exportadoras van a la banca rota, y vaya que en el 2012 casi un 30% quebraron, ya que disminuyen sus ventas y en las pocas que tienen, sus ganancias las reciben en dólares. Con ellas tienen que pagar a su empleados, mantener sus máquinas; todo ello en soles. Y como el sol está subiendo respecto al dólar, las cosa no están muy buenas para los empresarios. Por ello Paroditrece ve con buenos ojos las medidas intervencionistas del estado.

Sin embargo para Charles Philbrook, no ve con buenos ojos que el estado intervenga en el dólar, haciendo que este suba con relación al sol. Argumentando que el alza del dólar también sería un tropiezo para la productividad del Perú, porque aumentaría las exportaciones y disminuirían las importaciones. Esto último, implica que las empresas no podrán abastecerse de maquinarias importadas para aumentar su productividad; también que el precio de muchos de los bienes importados que consumimos serian caros, ya que no habría en abundancia. En conclusión Philbrook encuentra que mientras se aplique las medidas intervencionistas del estado pone en riesgo la productividad del país, y el ritmo con el cual fuimos creciendo en estos últimos años.

Otros como el investigador de CETRUM católica Chion, plantean otras mediadas para solucionara la caída del dólar, como lo es aumentar la productividad del país a través de la inversión en infraestructura (puertos, carreteras, aeropuertos, etc.), el mejoramiento de instituciones para facilitar los trámites para las empresas. De esta manera aumentada la productividad compasaremos las pérdidas que se producen ante la caída del dólar.

Bueno como hemos podido ver, hay opiniones variadas acerca de lo que se debe hacer con el tipo de cambio. En una entrevista que hicimos al destacado economista Guillermo tavera, se pronuncio mostrándose en acuerdo en las medidas tomadas por el Estado, pero también mostro su preocupación ante que tanto podrán ser efectivos dichas medidas “….el que lucha contra el mercado sale perdiendo, el mercado siempre gana….”.

Seguro que mañana cuando vaya al quiosco para adquirir mi periódico, también saldrán portadas acerca de la caída del tipo de cambio. Y  en los próximos días, también  seguiremos viendo noticias acerca del dólar, algunos analistas mostrándose preocupados por este fenómeno. Otros un poco más calmados al respecto, creyendo en la magia del mercado como el llamado en solucionar los problemas de desequilibrios.

(*)MEF: Ministerio de economía y finanzas

(*)BCR: Banco central de reserva del peru